Остатки правительства России на счетах в ЦБ стремительно падают, и уже в ближайшие недели Минфин, возможно, будет вынужден вернуться к практике расходования средств Резервного фонда. Об этом сообщает в четверг в обзоре ФК «Уралсиб» со ссылкой на данные федерального казначейства.
О том, что денежные запасы казны постепенно скудеют, говорит динамика размещения средств бюджета на банковских депозитах, отмечает аналитик «Уралсиба» Ирина Лебедева.
Эта практика применяется Минфином с 2008 года: казначейство кладет деньги в банки под процент, когда остаток на едином счете федерального бюджета превышает уровень, необходимый для оплаты предъявленных денежных обязательств.
По сути в банках размещаются свободные деньги, и в начале мая объемы таких размещений резко упали.
«На однодневных аукционах репо под залог ОФЗ лимит довольно долго оставался на уровне 300 млрд рублей. Но вчера казначейство вчера сократило его до 250 млрд рублей, а сегодня — до лишь 80 млрд руб», — рассказывает Лебедева.
В общей сложности после праздников Минфин вывел из банков более 220 млрд рублей, следует из операционных данных ведомства.
Потребность в деньгах «свидетельствует о падении остатков средств на счетах в Казначействе», говорит Лебедева: дело в том, что, несмотря на дефицит бюджета, с начала года Минфин еще ни разу не тратил средства Резервного фонда, а дополнительные нефтегазовые доходы отправлял на скупку валюты.
Дыру в бюджете закрывали за счет долга: на рынке в первом квартале Минфин привлек 357 млрд рублей. Занять столько же во втором квартале не получится, говорит аналитик Сбербанк CIB Николай Минко: хотя Минфин увеличит предложение госбумаг на 25% — до 500 млрд рублей, в апреле и июне ему предстоит погасить два выпуска облигаций (ОФЗ 25080 и 26206) на 300 млрд рублей. Соответственно, в бюджет поступит лишь около 200 млрд.
«Судя по всему, уже в мае-июне Минфин начнет использовать средства Резервного фонда», — предупреждает Лебедева.
На начало мая в фонде было 931,25 млрд рублей. С начала года фонд, состоящий из 7,62 млрд долларов, 6,71 млрд евро и 1,1 млрд фунтов стерлингов, похудел на 40,9 млрд рублей из укрепления рубля.
Начало расходования средств Резервного фонда сулит ослабление рубля, предупреждает начальник операций на денежном и валютном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук.
Когда дефицит бюджета финансируется за счет долга — это поддерживает рубль за счет притока иностранного капитала: нерезиденты скупают рубли, а на них — облигации правительства.
Переход на Резервный фонд — это другая стратегия, по сути запуск печатного станка ЦБ, объясняет Романчук: «Резервный фонд и фонд национального благосостояния — хранятся в иностранной валюте на счетах в ЦБ. При необходимости использования денег Минфин продает валюту внутренней сделкой Банку России, который не выводит ее на рынок (ЗВР в результате не меняются), а производит рублевую эмиссию».
В 2016 году в результате таких операций ЦБ «напечатал» для бюджета 2,1 триллиона рублей, в 2015 году — 2,3 триллиона.
В 2017 году запланирована эмиссия 1,8 триллиона рублей, с полным исчерпанием валюты Резервного фонда и переходом на средства ФНБ.
